导览

在2024年，全球经济经历了动荡的一年，面临包括疫情、俄乌战争、通货膨胀、供应链危机、能源危机、银行业危机、日元危机、债务危机、房地产危机以及粮食危机等多重挑战。尽管危机重重，全球经济在摇摆中逐渐挺过难关，本文试图通过逻辑清晰的框架和易于理解的语言，对这些危机及其对全球主要经济体的影响进行分析，同时探讨中国、美国、日本、德国、阿根廷、俄罗斯和印度等国家的经济表现及面临的挑战。

全球经济整体状况介绍

2024年全球经济总体呈现出一定的韧性，尽管面临诸多挑战，但未出现大规模危机。全球经济增长率为3.2%，通胀进一步回落，但失业率有所上升。2024年是全球大选年，至少70个国家进行了选举，政府内部分歧加大，民粹主义增强，整体政治倾向右移，但英国工党赢得选举，成为特例。政策方面，全球通胀缓和，大部分经济体开始降息，37个主要央行中有27个进入降息周期。

美国经济

美国2024年GDP增长率为2.8%，连续两年超出市场预期。内需强劲，公司利润增长7.7%，企业利润率达70年来最高水平。美联储9月开始降息，但市场预期其降息空间有限。特朗普2.0时代的政策方向包括税收减免、去监管化、贸易保护和移民收紧，可能刺激经济，但也带来再通胀风险。商业地产风险有所降低，但国债问题仍是潜在危机。

问题与风险

美国企业2024年的利润率达到了70年以来的最高水平，这主要得益于通货膨胀，使得企业能够通过涨价提高利润率。然而，企业利润的上涨加剧了美国的贫富差距，利润越来越集中在头部大公司上，前十大市值公司占比从十年前的18%翻倍至36%，其中苹果、英伟达、微软三家公司就占了20%。这导致了企业家与打工人之间、大企业和小企业之间的贫富差距扩大，尽管美国经济数据表现良好，但许多美国人的实际感受并未同步改善，甚至出现大规模裁员现象，财富集中在极少数人手中。

政治方面, 特朗普2.0时代的政策可能包括税收减免、去监管化、贸易保护和移民收紧，这些政策看起来对美国经济有刺激作用，但也存在再通胀和经济不确定性的风险。

日本经济

日本2024年GDP增长预计为0.3%，经济数据虽平庸，但实际好转。日本央行2024年开始加息，退出长期的负利率政策。工资涨幅为33年来最大，推动央行加息。日元升值可能影响出口。

问题与风险

过去二三十年，日本经济依靠大量流动性注入和政府债务支撑，造成了经济的畸形。日本的货币政策与全球其他经济体相反，全球降息时日本在加息，这是因为其政策调整滞后于全球通胀变化约两年。然而，2024年日本经济出现转变，企业利润率和股市上涨，通货膨胀出现, 日本央行开始退出异常的政策，而日本央行资产负债表庞大，预计2025年的缩表可能引发大量海外资产回流，但同时也需要警惕日元升值对出口的影响。

德国经济

德国2024年GDP萎缩0.1%，连续两年萎缩。财政政策保守，债务刹车法案限制政府支出。执政党内部出现分歧，2025年2月将提前大选。人口老龄化严重，劳动力短缺，生产力下滑。

问题与风险

德国的人口老龄化问题严重，60年代的婴儿潮导致大量劳动力即将退休，加速了劳动力市场的缩减，进而影响生产力和经济增长。德国正面临结构性能源短缺、劳动力短缺以及政府政策的僵化，这些深层次的结构性问题使得其经济恢复速度较慢。

中国经济

中国前三季度GDP增速分别为5.3%、4.7%和4.6%，第四季度实现了全年5%的增长目标。出口表现亮眼，投资表现一般，消费较弱, 内需不足和信心不足成为主要问题，物价和就业市场亦受影响。政策方面，发行超长期特别国债和降低存量房贷利率以刺激消费。房地产市场处于深度调整期，但刺激政策不断出台。预计2025年政策将转向全面刺激市场，包括更快的降息、购买更多国债和增加财政赤字。此外，人民币可能适度走弱以应对贸易战和刺激出口。

其他国家经济

• 印度：2024年GDP增长率为7.0%，内需强劲，主要由投资拉动，但通胀风险上升。
• 俄罗斯：2024年GDP增长率为3.6%，能源价格坚挺，但四季度卢布下跌，通胀上升。
• 英国：2024年GDP增长率为1.1%，通胀降至3%以下，失业率为4.3%，恢复到正常发展模式。
• 阿根廷：2024年经济增长全球垫底，但正在进行休克疗法改革，2025年有望反弹。
• 圭亚那：因石油发现，过去五年平均GDP增速达40%，人均GDP大幅增长。

总体展望

2024年全球经济政策转向平稳，大部分经济体开始重新加速发展。2025年全球整体经济预测较为乐观，但特朗普的贸易政策和中国消费借贷能否起色是最大不确定性。